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市場短評:人民幣近期升值透露的信號

文章來源:通和投研發(fā)布時間:2025-11-28

11月26日,在岸、離岸人民幣(7.0833, 0.0009, 0.01%)對美元匯率延續(xù)前一日的升值勢頭,盤中雙雙升破7.08。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至當(dāng)日16時30分,在岸人民幣對美元匯率盤中最高升至7.0767,創(chuàng)去年10月15日以來新高;離岸人民幣對美元匯率最高升至7.0753,為去年10月14日以來新高。而在11月25日,在岸、離岸人民幣對美元匯率漲幅分別為0.17%、0.34%。值得注意的是,最近人民幣對美元的升值是在美元對其他貨幣相對強(qiáng)勢的基礎(chǔ)上的,這意味著人民幣對其他經(jīng)濟(jì)體貨幣升值更多。人民幣因何走出全面強(qiáng)勢行情?這與中國經(jīng)濟(jì)基本面以及經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)。首先,中國的進(jìn)出口表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁,外貿(mào)順差維持在高位。這些年中國產(chǎn)品的出口結(jié)構(gòu)有很大的改變,低端產(chǎn)品占比越來越小,而高端機(jī)電產(chǎn)品占比尤其是新能源車的占比快速提升,這意味著中國產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈的競爭格局中越來越向高端高附加值邁進(jìn),凸顯中國產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢越來越明顯。其次,中國面對前些年的地產(chǎn)泡沫采取主動刺破去風(fēng)險化的政策,并且保持了極強(qiáng)的戰(zhàn)略定力。即使國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的下行對經(jīng)濟(jì)增速構(gòu)成非常大的壓力,也并沒有采用大水漫灌的貨幣財政政策去重新拉動房地產(chǎn)行業(yè),而是擠壓房地產(chǎn)泡沫把資源引導(dǎo)向高科技行業(yè),并在最近幾年取得了明顯的效果。中國目前的整體經(jīng)濟(jì)并不理想,但相較于其他經(jīng)濟(jì)體卻更加健康和充滿潛力,中國是目前世界上唯一的一個兼具軟硬實力的國家,我們有完備的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢,也是唯一可以在AI方面和美國競爭的國家,雖然我們在高端芯片制程上還有差距,但追趕速度很快。中國的軍事能力也在最近幾年取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)展,如果說最初美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的時候我們還是明顯弱勢的一方,但現(xiàn)在至少也已經(jīng)是勢均力敵甚至占有上風(fēng)了,所有的這些相對優(yōu)勢將會在未來幾年通過匯率反映出來,而人民幣的長線升值也會吸引國際資本重估中國資產(chǎn)!